2月6日，亚马逊公布了第四财季财报（截至2024年12月31日）的业绩：净销售额同比增长10%，达到1878亿美元；净利润增至200亿美元，上年同期为106亿美元。2024年全年，亚马逊净销售额增长11%至6380亿美元；净利润为592亿美元，上年同期为304亿美元。亚马逊预计，2025年第一季度净销售额将介于1510亿美元至1555亿美元，同比增长5%至9%。

尽管这份财报的营收和盈利数据都好于预期，但其业绩指引却令人失望。此外，亚马逊的四季度财报中还存一些隐忧。就第四季度来看， 亚马逊的资本支出总计278亿美元，创下单季度历史新高 ，远高于分析师预期的223亿美元，其中大部分用于人工智能基础设施建设，预计2025年全年的资本支出预计将达到1050亿美元。

而亚马逊 AWS第四季度营收287.9亿美元，不及分析师预期的288.2亿美元 ，且其增长速度不及竞争对手，微软Azure和其他云服务收入增长了31%，Alphabet的云收入增长了30%。与此同时，中国初创公司DeepSeek的崛起也无形中给亚马逊带来了更大压力。

在电子商务方面，亚马逊面临着Temu和SHEIN等竞争对手的挑战；再加上 亚马逊对于2025年第一季度收入和利润预测均低于预期 ，这导致其股价在盘后交易中一度下跌5%。四季度财报公布后，花旗将亚马逊目标价从275美元下调至273美元，评级维持在“买入”。

日前，亚马逊发布了其2024年第四季度及全年财报。数据显示，2024年全年，亚马逊营收为6380亿美元，较上年同期增长11%；净利润为592亿美元，同比飙升95%，创历史新高。

然而，这份“成绩单”似乎并未赢得资本市场青睐——财报发布后，亚马逊股价盘后一度跌超7%，最终收跌4.17%，其市值一夜蒸发1012亿美元（约合人民币7376亿元）。

市场“用脚投票”的背后，或是投资者对亚马逊核心业务增速放缓和激进转型策略的双重担忧。据财联社，亚马逊预计公司第一季度的营收增长率为5%至9%，若实际增速落于区间低端，将创下亚马逊1997年上市以来的最慢增速。

与此同时，业务拆解来看，过去一年的亮眼业绩下，亚马逊的增长引擎正集体“降速”。财报显示，2024年第四季度，亚马逊营收达到1878亿美元，同比增长10%，略高于市场预期；净利润则同比飙升88.7%至200亿美元，这一亮眼表现主要得益于AWS（云计算部门）的强劲增长和有效的成本控制措施。

近年来，亚马逊在AI领域不断加大对数据中心、网络设备和硬件的投资力度。在数据中心扩建方面，亚马逊于今年1月宣布计划在佐治亚州投资110亿美元建设数据中心，新增550个高技能岗位，应对生成式AI算力需求激增；在自研芯片与算力网络方面，推出Trainium 3芯片和Bedrock模型市场，构建从硬件到应用的垂直生态；此外，亚马逊正将AI服务普惠化，通过Nova系列模型和购物聊天机器人，将AI能力嵌入电商、广告等业务场景，提升用户黏性与变现效率。

短期来看，亚马逊的千亿AI投资面临严峻考验，资本支出的激增可能会拖累自由现金流，而2025年第一季度营收指引也低于预期，这加剧了市场的担忧。同时，技术的不确定性也是一个不容忽视的问题。不过，从长远来看，若亚马逊能够成功地将AI技术融入其核心业务并打造出具有竞争力的产品和服务，AI或有望成为亚马逊的新增长极并推动其实现持续稳健的发展。