美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.2%，标普500指数涨0.58%，道指跌0.14%。大型科技股多数上涨，谷歌涨近4%，Meta、特斯拉、英伟达涨超2%，苹果、亚马逊涨超1%，微软、奈飞小幅下跌。其中，英伟达、谷歌、苹果均创新高。光通信板块多数上涨，Coherent涨近8%，康宁涨超4%，Lumentum涨超3%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.89%。世纪互联涨超25%，金山云涨超17%，禾赛涨逾12%，阿里巴巴涨逾8%，百度、蔚来、京东涨超7%，腾讯ADR涨近5%。

标普500指数创下自3月以来最大单日跌幅;全球债市抛售推动美国10年期国债收益率升破4.5%，日本30年期国债收益率升至4%，英国长期国债收益率则触及28年来最高水平。在原油市场方面，WTI原油上涨4%，收于每桶105美元上方，布伦特原油则收于每桶109美元上方。

在看不到中东战事明确结束迹象的背景下，投资者在进入新的一周时正越来越受到其关键经济后果——全球利率上升与通胀风险——的影响。截至发稿，美国10年期国债收益率升破4.6%。这些数据表明，美国通胀压力正在上升，促使交易员加大对美联储加息的押注。目前，芝商所“美联储观察”工具显示，市场已基本排除了美联储年底前降息的可能性。相反，市场预计美联储到12月至少加息25个基点的概率为49%。

与估值同步飙升的，还有市场集中度。目前标普500指数前十大成分股占总市值比重已超过40%，较2000年互联网泡沫时期约27%的水平高出近50%。以英伟达、苹果、微软为代表的科技巨头，贡献了指数涨幅的绝大部分，呈现出高度依赖少数个股的结构性特征。高盛新任首席美国股票策略师Ben Snider在年初展望报告中曾指出，美股“高估值、极端集中度和近期强劲回报”的组合，在结构上与20世纪几次出现过热后的市场行情高度类似。

进入5月，市场内部结构进一步恶化。根据最新数据，在标普500指数近期频繁创新高的同时，纽约证交所创出新高与创新低家数之间的背离持续扩大，资金高度集中于少数大型权值股，市场整体参与度显著下降。首席美国股票策略师团队在最新报告中警告，当前美股涨势高度集中于少数巨型科技股，市场广度已跌至互联网泡沫时期以来的低点，下行风险正在持续积聚。

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